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        帶鋼相關產品系列分析——帶鋼與鋼坯
        卓創資訊 2023-11-30 15:24:41

        【導語】作為帶鋼的主要原材料,鋼坯的價格波動在成本端影響著帶鋼的價格,2019-2022年帶坯相關性一路走高,2023年受基本面差異影響,帶鋼與鋼坯價格走勢有所分化,相關性略有減弱。展望未來,帶坯走勢或將繼續分化,但帶坯相關性仍將維持高位,需密切關注鋼坯對帶鋼成本面的支撐作用。

        近五年帶鋼與鋼坯價格相關性先增后減

        作為帶鋼的主要原材料,鋼坯的價格波動在成本端影響著帶鋼的市場價格。以唐山355系帶鋼為例,2019-2023年,帶鋼與鋼坯價格相關系數呈現先增后減的趨勢。2019-2022年,帶坯關聯性一路走高,并于2022年達到近五年最高值,帶坯價格相關系數達99.74%;而在2023年,帶坯關聯性略有降低,相關系數為98.58%。

        具體來看,2019-2022年帶坯價格走勢一致,同步性高,帶鋼與鋼坯的價格相關系數在92.48-99.74%之間,呈現出較強的正相關關系。主要原因在于,2019-2022年鋼材市場需求整體增長,尤其是建筑、制造業等領域的需求持續擴大,推動了鋼坯和帶鋼價格的上漲。在這種情況下,鋼坯和帶鋼的價格呈現出高度的一致性,相關系數保持在較高水平。

        2023年帶坯聯動性有所減弱

        2023年,帶坯價格相關系數略降至98.58%,同比下降1.16個百分點。

        分析來看,主要有兩方面原因,一方面,2023年帶鋼市場價格波動受市場基本面影響較大,成本層面對價格影響下降。2023年國內外經濟增長速度放緩,市場需求維持疲軟,帶鋼供需面矛盾加劇,市場競爭激烈,導致鋼坯價格這一成本層面控制對帶鋼價格的作用力減弱,帶鋼價格漲跌更取決于市場基本面情況。據卓創資訊測算,年國內帶鋼消費量為8115.67萬噸,較2022年減少410.36萬噸,降幅達4.81%,而國內帶鋼產量約為8344.36萬噸,較2022年減少196.61萬噸,降幅為2.30%,供應降幅不及需求降幅,加劇市場競爭。

        另一方面,作為中間成品材,2023年帶鋼價格調價更為靈活,而上游鋼坯價格調整存有一定的滯后性,價格波動相對較小。據卓創資訊統計,2023年,帶鋼和鋼坯的價差范圍在220-331元/噸之間,相較于2022年有所擴大。以唐山355系帶鋼為例,2023年最低價差出現在6月份,為220元/噸,最高價差出現在8月份,為331元/噸。2023年全年,帶鋼和鋼坯的平均價差為261.66元/噸,相較于2022年的平均價差251.91元/噸增加9.75元/噸,增幅為3.87%,相較于2019年的平均價差251.73元/噸增加9.93元/噸,增幅為3.94%。

        預計未來帶坯相關性或將進一步減弱

        整體來看,未來鋼坯價格還將繼續影響帶鋼價格,然受供需基本面差異影響,帶坯走勢或出現小幅分化,相關性或繼續略有減弱。

        目前鋼坯依舊是帶鋼最主要的上游原料,尚未有別的原料可以進行替代。從產業鏈角度來看,對于調坯帶鋼企業來說,鋼坯價格將直接影響企業的原料采購成本和盈利水平,對于非調坯企業來說,鋼坯價格對整個鋼鐵成品材具有指導意義,且企業通過成本和成材利率核算,可靈活進行生產軋線的開工選擇。

        而后期帶坯價格相關性或繼續減弱,在于帶坯基本面情況存在差異,導致兩者價格波動有所分化。對于帶鋼而言,未來帶鋼產能以逐漸退出和置換為主,生產企業的定價權進一步減弱,且受房地產行業調整影響,終端需求或將繼續萎縮,疊加板帶市場競爭加劇,帶鋼價格波動幅度或將擴大;對于鋼坯而言,2020年后鋼廠將進入新設備投產高峰期,鋼廠產量高位下滑空間有限,整體供應壓力仍然較大,但新型行業用鋼需求將不斷釋放,托底需求,市場供需矛盾有所緩解,鋼坯價格波動幅度或將小于帶鋼價格波動幅度。綜合來看,鋼坯依舊會在帶鋼定價方面給與影響,但影響力或有減弱,二者價格走勢相關性有繼續下降可能。

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